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A股仍处波段行情的尾声!对于“四月决断” 或许该换个思路!

发布日期:2024-04-02 来源: 网络 阅读量(

  A股仍处波段行情的尾声!对于“四月决断” 或许该换个思路!观点:3月PMI数据超预期,市场对一季度经济充满期待。经济有望迎来“开门红”下,股市向好表现可期。不过,内生动力以及需求不足下,经济改善幅度和持续性仍需观察。而春节以来的上行后,股市整体节奏放缓,在业绩密集披露的当前,或许要换个思路。整体保持观望等待市场反向选择的同时,对于一季度表现优异的品种或适当回避,而重点留意周期以及滞涨品种的波段行情。

A股仍处波段行情的尾声!对于“四月决断” 或许该换个思路!(图1)

  国家统计局3月31日发布的数据显示,3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%,较上月上升1.7个百分点,时隔5个月后重返50%以上的景气区间。

  从此前经济学家的预测看,数据确实超预期。虽然我们知道因为季节性的因素,3月的PMI回升是大概率,但回升的力度明显大于季节性,确实超预期,也体现出内外需求的反弹下,经济环比有所好转。不过,国盛也指出PMI走势和多个供需端高频指标走弱有背离,价格也没有明显起色BWIN必赢,可能的解释是一些难以跟踪的新兴行业生产、出口较强。整体看,目前国内债务去化、信心较弱等导致的内生动力不强、需求不足问题仍存,后续经济改善的幅度、持续性仍需观察。

A股仍处波段行情的尾声!对于“四月决断” 或许该换个思路!(图2)

  因此,仅从力度上看,3月PMI数据确实超预期,这使得市场对经济整体的回升充满期待,同时对于一季度GDP数据迎来乐观。但必须明确的,PMI是个环比数据,持续性才是重要的观测点。3月之后,4月的数据或值得重点跟踪,如果持续走强,那么经济修复力度的增强,信号就比较明确了。而如果仍有反复,那么就还需观望。

  3月份经济回升预期提升下,一季度宏观基本面稳步改善,对于股市来说,是好消息。毕竟此前我们多次提到,经济全线修复,将有利于股市的纵深发展。但当前面临的问题是,经济全线月又面临财报季的不确定。对于春节以来上涨的股市,切不可盲目乐观。

A股仍处波段行情的尾声!对于“四月决断” 或许该换个思路!(图3)

  一方面,一季度经济回升的预期在加强,但往往“开门红”都是历史的惯例和规律,4月开始的二季度才是基本面确定的核心时间。虽然经济稳步修复,但需求不足以及以房地产问题的干扰下,经济修复仍需观望,市场也或仍有担忧;另一方面,4月将迎来年报以及一季报密集的公布期,宏观数据看一季度盈利整体回升概率较大,但经济修复弱势下业绩的参差不齐仍是制约市场纵深上行的掣肘,尤其是中小公司业绩的不济,或是影响阶段行情的重要因素。此外,根据中泰证券的研究,4月是A股传统的决断月。2000年至今,A股上市公司中,平均有54.82%的一季度收涨公司在四月份收跌。申万二级板块中,有13年一月份涨幅前五板块与4月份涨幅前五板块完全不同。也就是说4月份市场变化较大,尤其是此前上涨的品种,延续的可能性并不大。

A股仍处波段行情的尾声!对于“四月决断” 或许该换个思路!(图4)

  首先,在3月超预期的PMI数据下市场比较乐观BWIN必赢,但需要注意的是,内需不足下二季度经济仍有担忧。一季度有望“开门红”下,资金会不会选择利好出局和观望?如此,或许应该考虑在春节以来的上行后减持观望;其次,根据历史数据显示,1月以及一季度涨幅较好的品种,在4月几乎难觅踪影,那么对于此前滞涨的板块,或许就是4月考虑的重点。此外,对于保守的投资者,尤其是春节以来踏空的投资者,也不要盲目“上车”,尤其是近期小幅调整后再次上涨的过程中,谨防追高BWIN必赢,可以考虑市场新的方向确立后,再行定夺也不迟。