发布日期：2024-03-27 来源: 网络 阅读量（ ）
BWIN官网2024年A股三大猜想沪指3100点附近入场的胡锡进，虽然介入点位并不高，还是遭遇了市场的重锤。但是，如果对A股历史稍有了解，如果我们把投资周期稍微放得长远一些，我们会意识到，当下的A股确实具有非常难得的投资价值。因为A股的周期性极强，最困难的时候，往往也是拐点即将出现的时候。 从业绩端来看，持续发力的宏观调控，不断深入的经济转型，必定会产生累计效应，中国经济增长仍有足够保障，上市公司的业绩增长也将得到有力支撑。 从估值端来看，A股各大指数都到了历史最底部区域BWIN网站，时间和空间上都孕育着估值修复的内在动力。而美联储进入降息周期带来的新一轮货币宽松预期，为A股修复估值提供了外部推力。 2023年A股最大的亮点，无疑是科技股。电子、通讯、传媒、计算机等科技板块，全年表现精彩纷呈，其中算力、光模块、游戏等细分行业，诞生了很多涨幅翻倍甚至5倍以上的大牛股，与整体行情的低迷表现形成鲜明对比。 2013年，A股同样表现低迷，沪深指数已经持续下跌近4年，但是以TMT为代表的科技板块，出现了整体性逆势暴涨的奇观，以科技股为主的创业板，当年涨幅甚至接近翻倍。 2013年4g网络的正式商用，成为当年拉动TMT和移动互联网等科技板块的序幕。随后的2014到2015年，4g网络逐渐普及，互联网+成为当时市场最耀眼的明星，互联网+金融、互联网+游戏传媒、互联网+生活服务等细分行业中，涨幅超过10倍的公司可谓比比皆是。 年初美国ChatGPT的横空出世，带动了A股人工智能产业链的炒作狂潮，英伟达AI芯片的供不应求，也印证着下游各路大模型创业的热火朝天，同时给上游的存储芯片、算力、光模块的业绩爆发提供了很大的现实支撑。 事实上，随着数据，算力，算法等基础设施的积累和完善，人工智能已经到了大规模爆发的前夜。作为移动互联网之后人类最重要的产业变革，人工智能的想象空间无疑比移动互联网更大，持续时间也会更长，意味着更大更长远的投资机会。 结合历史的经验、产业的演进，以及科技股在牛市环境中的更强爆发力，2023年的人工智能在资本市场的爆发，可能只是预演。2024年到2025年，以人工智能产业链为代表的科技股，包括上游的半导体、算力，下游的人工智能+金融、传媒、软件、游戏等各类AI应用场景、可能仍是A股市场最重要的主题性投资机会，而以科技股为主的科创板，明年或许会成为市场中最受瞩目的板块之一。 科技公司背后的产业极其复杂，行业变数又大，要找到好的科技公司并不容易，单独押注一个科技行业乃至一只科技股更是风险重重。 对于普通A股投资者来讲，以优质科技股为主的权益ETF，特别是覆盖更多科技行业的宽基ETF，应该是相对更合理的选择，因为它既解决了选股痛点，又充分控制了风险。 比如科创100ETF华夏（588800），跟踪的就是A股的宽基型科技指数科创100，基金持仓都是科创板中最优秀的一批公司，相比主动押注个别科创板公司，无疑更为安全靠谱。 当然，在借助专业机构和金融工具的力量的同时，我们还是努力提高自己的认知能力和投资心态，要充分意识到股市的短期不可控风险和长期的周期性规律，任何以股市为底层资产的金融产品，都不可能完全逃离这种风险和规律。 过去两年的低迷行情中，养猪、锂矿等周期性行业，是表现最惨的板块之一，猪价和锂价从前几年罕见的周期高位大幅下滑，导致上市公司的业绩和股价也随之出现巨大跌幅。 从时间和空间周期来讲，这些陷入周期困境中的行业，2024年都有可能迎来困境反转，背后的逻辑，自然是价格暴跌后产能逐渐出清，从而带来行业供求格局逆转和新一轮景气周期。 最近3年来，猪价在大部分时间在18块以下，已经跌破了绝大部分猪企的成本价。长期亏损导致叠加规模扩张，带来大批猪企出现现金流压力，意味着养猪行业产能大规模去化的时间，已经越来越近了。 碳酸锂目前价格已经跌到10万附近，相比年初的周期高点跌幅超过80%。虽然主营锂辉矿的企业还有盈利，但是盐湖提锂的成本几乎被击穿，产能去化也即将出现。考虑到储能等新兴行业对锂的增量需求，锂矿供需格局或许将在2024年下半年之后迎来反转。 当然，行业周期变化莫测，没有人能完全准确预测到周期性产品价格反转的确切时间。退一步讲，即使猪价和锂价明年不能重回上升周期，也不过是在为未来反转继续蓄势，周期只会迟到，不会缺席。而且周期底部时间越长，未来上升周期的时间和空间将更加可观。 困境反转一旦到来，这些周期类上市公司的业绩和市值都具有极大弹性，其中一些具备成本优势和产能弹性的公司，股价一年十倍的涨幅也并不少见。 2021年2月A股见顶以来，代表传统行业白马股的贵州茅台跌幅接近50%，代表新兴产业白马股的宁德时代跌幅超过60%，以传统行业白马股为主的茅指数BWIN网站、以新兴行业白马股为主的宁组合双双腰斩，这在过去几乎是不可想象的事情。 贵州茅台最近2年仍然保持着每年20%左右的业绩增速，稳得让人惊叹，宁德时代的营收和净利润最近2年年化增速超过100%，即使在中国经济下行阶段，这些中国最优秀的公司，仍然保持了持续稳健的业绩增长。 2019年到2021年的白马股超级大牛市，优质白马股经历了罕见的巨大上涨，贵州茅台两年内涨了5倍，估值最高时pe超过70倍，宁德时代涨了近10倍，估值最高时pe更是高达200倍以上。机构抱团，散户跟风，让核心资产在情绪高峰时贵到离谱，也在情绪退潮时落得一地鸡毛。 目前，茅指数的市盈率已经大幅低于历史中位数，宁组合甚至比历史上所有时候的都要便宜，曾经因为过高估值被投资者吐槽的核心资产，已经具备很高的性价比。特别是在美联储降息之后，外资、机构等青睐价值投资的长线巨量资金有望重新杀回A股，绩优白马股明年出现估值修复行情，具有很大确定性。 做多核心资产BWIN网站，本质上就是做多中国的国运。如果是长期闲钱，在这么便宜的位置配置A股核心资产，亏的最多是时间，最终是很难亏钱的。 本文涉及有关上市公司的内容，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）作出的个人分析与判断；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议，市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。
